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lunes, 18 de marzo de 2013

Derivados: aislando el riesgo de crédito

En la primera sesión del curso de Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales, César Crousillat nos dijo que la ingeniería financiera tenía que ver principalmente con los derivados. Por su parte, Dagoberto Díaz (Finanzas Internacionales) anotó que usar derivados era como "hacer negocios sin tener el bien físico".

Hace unas semanas, en Gestión, Luis E. Marín resumió el concepto y la práctica en su artículo "Derivados: aislando el riesgo de crédito":


jueves, 7 de febrero de 2013

Bajan los costos de cobertura ante fluctuaciones del tipo de cambio

El artículo de hoy en Gestión, me hizo recordar el (irregular) curso de Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales, dictado por los profesores César Crousillat y Juan O' Brien, en julio del 2012.

De acuerdo con Bloomberg, el costo de protegerse de las fluctuaciones del tipo de cambio —a través de contratos de dólares a futuro o forwards— está dado por la diferencia entre las tasas de interés en soles y dólares en el mercado local; la cual se ha acortado en las últimas semanas, a tal grado que el costo de los inversores de cubrirse de los altibajos del dólar es el más bajo del mundo.



martes, 4 de septiembre de 2012

¡Los ETF ya están aquí!

Hace exactamente un mes, el profesor Juan O'Brien nos habló acerca de los ETF (Exchange-Traded Funds) en la clase de Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales, y de cómo este mecanismo era uno de los últimos avances en los mercados de capitales para facilitar la inversión, y de cómo su valorización estaba asociado con lo que sucedía con las acciones paquetizadas en dicho fondo —de hecho, tuvimos que investigar un poquito más para el examen final del curso—.

Ayer en Gestión, se publicó un artículo que anuncia que el "EPU" —ETF compuesto por 27 acciones representativas del mercado bursátil peruano, que se transan actualmente en Wall Street como si fueran una sola acción— se negociará pronto en la Bolsa de Valores de Lima.

¡Usted sí sabe, profe!

sábado, 25 de agosto de 2012

Managing Risk at CME Group (en español)

Mi compañero Eduardo Acuña compartió este interesante video del grupo CMEChicago Mercantile Exchange (CME - Bolsa Mercantil de Chicago) y Chicago Board of Trade (CBOT - Bolsa de Comercio de Chicago)—, en español, acerca de cómo funcionan los futuros y las opciones, y el manejo del riesgo implicado en la negociación de derivados: 

http://at.pscdn.net/008/00102/videoplatform/080812visitorscenter-spanish.html

sábado, 4 de agosto de 2012

Invertir o invertir... ya no hay excusas para no hacerlo

El mensaje final del profesor Juan O'Brien, en la última sesión del curso de Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales, fue que para invertir se necesitaba solo tres cosas: (a) una computadora o laptop; (b)  conexión a Internet; y (c) haber llevado su curso.

Pero para los que, a pesar de haberlo llevado (o, como en nuestro caso, haberlo llevado medio atropelladamente), no es suficiente, nos dio tres enlaces que nos pueden dar más luces. El punto fue que, hoy en día, ya no hay excusas para no pensar en invertir.



viernes, 27 de julio de 2012

Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales en acción!

El sábado pasado, en su clase de Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales, el profesor Juan O' Brien nos habló acerca de la cobertura: "Hoy en día, no hay forma de no coberturar nuestras operaciones".

Extraje este interesante artículo publicado en Gestión, acerca de cómo las empresas pueden protegerse (estar coberturados) ante el alza del tipo de cambio:

sábado, 21 de julio de 2012

IFMC Reloaded!

Cuando ayer nos enviaron el correo comunicándonos que el profesor César Crousillat ya no estaría más a cargo del curso de Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales, un signo de interrogación se formó en mi cabeza; pero cuando leí que el profesor Juan O'Brien —quien nos torturó con Gerencia de Recursos Financieros— sería su reemplazo a partir de la fecha, el signo de interrogación se transformó en signo de exclamación.

Su clase de hoy estuvo de verdad muy rica en contenidos, interesante, motivadora, pero preocupante por la carga que tenemos ya en los demás cursos. Estas próximas semanas se están poniendo más complicadas aun.

sábado, 7 de julio de 2012

The devil is in the details

Hoy en la maestría, cuando terminó de tomar lista, el profesor de Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales cayó en cuenta de la fecha del día. Su reacción nos dejó algo desconcertados (mi compañera Verónica Vergara capturó el instante):


—¡Me casé un día como hoy! —exclamó con una mezcla de pánico y remordimiento.

Después de unos segundos, entendimos había olvidado la fecha de su aniversario. Parece que hoy no tuvo en cuenta su famosa frase... "The devil is in the details".

sábado, 9 de junio de 2012

Repasando conceptos sobre el mercado de capitales

Hoy en la maestría, el profesor César Crousillat empezó la clase haciendo un breve repaso de los conceptos básicos acerca del mercado de capitales:


El mercado de capitales (MC) es el lugar donde una empresa se endeuda —p. ej. cuando tiene que ser construida—, a través de instrumentos financieros de largo plazo; se diferencia de los mercados de dinero (MD), donde la empresa se endeuda a corto plazo y por lo tanto, tiene otros fines —p. ej. liquidez—. Los MC están conformados por:

Mercado de acciones (participación de patrimonio; capital)
- Las acciones son instrumentos de renta variable.
- No tienen vencimiento.

Mercado de bonos (emisión de deuda)
- Los bonos son títulos de renta fija.
- Sí tienen vencimiento.

miércoles, 30 de mayo de 2012

Rm: Greetings from Perú

En fin, no hay peor gestión que la que no se hace...

¡Esperen! ¡¡¡¡Me contestó el mismísimo John Hull!!!!

----- Remitido por Jose Garay Alvarez/RIMAC con fecha 30/05/2012 02:51 PM -----
De:John Hull <Hull@Rotman.Utoronto.Ca>
Para:Jose Garay Alvarez,
Fecha:30/05/2012 02:32 PM
Asunto:RE: Greetings from Perú

There is a Solutions Manual, which can be purchased, with answers to the Practice Questions (see preface). Answers to further questions are available to instructors direct from the publisher. This is the usual practice with textbooks. I am sorry I cannot be more helpful.

John Hull

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From: Jose Garay Alvarez
Sent:
Wednesday, May 30, 2012 2:26 PM
To:
John Hull
Subject:
Greetings from Perú


Professor Hull:
Good afternoon. I'm writing from Lima, Perú.

Is there any chance to get the answers for the questions and problems of your book "Fundamentals of Futures and Options Markets"?

Thanks in advance.

Saludos,


José M. Garay

martes, 29 de mayo de 2012

¿Qué son los derivados financieros?


Hace más de cuatro años, Miguel López (El Blog Salmón) escribió su artículo titulado ¿Qué son los derivados financieros?

Acaso habrá previsto que yo lo necesitaría justo hoy para poder hacer mi tarea del curso de Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales?

¡Grande, Micky!

domingo, 27 de mayo de 2012

Descarga del libro de Hull: Introducción a los Mercados de Futuros y Opciones

Para su curso de Ingeniería Financiera y Mercado de Capitales, el profesor César Crousillat Velasco utilizará, además del libro de texto que nos entregó Centrum —de Court y Tarradellas—, el clásico libro de John C. Hull (2002): Introducción a los Mercados de Futuros y Opciones (4.ª edición).

Recordando el también clásico lema "amar es compartir", encontré la versión cuasi completa del libro en este enlace. Sin embargo, para los más traumaditos, se puede obtener, de la siguiente dirección, la versión completísima aquí —este sitio web requiere la creación (gratuita) de una cuenta de usuario—, que incluye las respuestas a las preguntas de los tests de cada capítulo. OJO: no son las respuestas a los ejercicios, sino a los tests; pero igual puede servir de mucha ayuda para el estudio.